脱实成虚的“奶油蛋糕”

福卡智库2018-11-07 17:09:39


现在股市炒什么,政府就摁什么。楼市也一样。不砸股市和房市这两口小锅,全国这口大锅就会散伙。


现在已经不是脱实向虚,实际上是脱实成虚了。于是形成了一个奇怪的“奶油蛋糕”——蛋糕层很低,上面全堆着奶油,只是看起来诱人。


今年的债市又回到了2013年,信用市场开始结冰,“资产荒”转化为“负债荒”——收益率越上(资产开始冰冻),越是缺钱。从“资产荒”到“负债荒”,意味着信用周期和资产周期翻转到了拐点。


政府为什么拼命印钞票?

归根结底还是美国在印。美国拼命量化宽松,如果中国不印,就是傻子。多印的人民币只有一条路:在国内通货膨胀。现在政府调控的思路,就是尽量冻结交易,把钱变成凝固的水泥,握在老百姓手里,变成纸上财富,不能轻易套现。


货币纪律的背后还是财政纪律,这是现代国家治理的支柱。货币纪律松弛涣散,背后根本原因是财政的软约束。很多中国的事看上去是个金融的事,但它的根源不在金融,伤于财政,毁于金融。


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